America’s Best TAMPs Showcase - Flipbook - Page 42
2 0 2 5 A M E RI C A’ S B E S T T A M P S
TM
GL OSS A RY OF TE R MS
A C C O U N T A G G R E G A TI O N
M et h o d ol o g y t h at i n v ol v e s c o m pili n g
i nf or m ati o n fr o m diff er e nt i n v e st m e nt a n d
b a n k a c c o u nt s i nt o a si n gl e vi e w of t h e
cli e nt. T hi s m a y b e d o n e b y eit h er c o m bi ni n g
c u st o d y r e c or d s, s cr e e n s cr a pi n g fr o m ot h er
or g a ni z ati o n s’ w e b sit e s, or p er mi s si o nb a s e d a c c e s s t o ot h er a c c o u nt s. A c c o u nt
a g gr e g ati o n i s i m p ort a nt i n or d er t o g ai n
a c o m pl et e vi e w of t h e cli e nt’s û n a n ci al
p o siti o n. V e n d or s of a c c o u nt a g gr e g ati o n
t o ol s i n cl u d e Al bri d g e ( P er s hi n g),
B y All A c c o u nt s ( M or ni n g st ar) a n d D S T.
ALP H A
Al p h a i s oft e n r ef err e d t o a s < e x c e s s r et ur n=
a n d i s u s e d i n û n a n c e t o m e a s ur e t h e v al u e
of a str at e g y, tr a d er or p ortf oli o m a n a g er
c o m p ar e d t o a p ur el y p a s si v e all o c ati o n of
a s s et s t o m at c h a gi v e n b e n c h m ar k. Al p h a
m a y b e p o siti v e or n e g ati v e.
A S S E T A L L O C A TI O N
A pri m ar y i n v e st m e nt d e ci si o n f or w e alt h
a d vi s or s i n v ol v e s r e c o m m e n d ati o n s a cr o s s
t h e t hr e e m aj or a s s et cl a s s e s: e q uiti e s,
û x e d i n c o m e a n d c a s h e q ui v al e nt s. A s s et
all o c ati o n p er c e nt a g e s c a n v ar y b a s e d o n
cli e nt a g e, ri s k t ol er a n c e, a n d t h e a d vi s or’s
o pi ni o n of t h e i n di vi d u al a s s et cl a s s e s a n d
s e g m e nt s.
• E q uiti e s: T h e m ai n i n v e st m e nt
cl a s s e s wit hi n e q uiti e s ar e l ar g e- c a p
( c a pit ali z ati o n) gr o wt h st o c k s, l ar g e- c a p
v al u e st o c k s, l ar g e- c a p c or e h ol di n g s
( a c o m bi n ati o n of gr o wt h a n d e q uit y),
mi d- c a p U S e q uiti e s, s m all- c a p U S
e q uiti e s a n d i nt er n ati o n al e q uiti e s ( eit h er
d e v el o p e d n ati o n s, d e v el o pi n g n ati o n s or
s o m e c o m bi n ati o n).
• Fi x e d I n c o m e: T h e m ai n cl a s s e s f or
û x e d i n c o m e ar e U S g o v er n m e nt, U S
g o v er n m e nt a g e n ci e s, U S c or p or ati o n s
( c or p or at e s), m u ni ci p al s ( st at e a n d l o c al
g o v er n m e nt s), hi g h- yi el d (ri s ki er d e bt s)
a n d s o v er ei g n ( n o n- U S g o v er n m e nt al
d e bt s).
• C a s h a n d C a s h E q ui v al e nt s: T h e s e
i n cl u d e m o n e y- m ar k et a c c o u nt s, c a s h
m a n a g e m e nt a c c o u nt s ( C M A s) a n d
s w e e p a c c o u nt s f or h ol di n g c a s h n ot
c urr e ntl y d e pl o y e d i n t h e m ar k et.
• S e ct or R ot ati o n: Str at e g y of s el e cti n g
a m o n g m ar k et s e g m e nt s ( e. g., r a w
m at eri al s or c o n s u m er g o o d s) b a s e d
o n w h er e t h e a d vi s or or a s s et m a n a g er
f e el s t h e m ar k et i s wit hi n t h e l o n g-t er m
e c o n o mi c c y cl e.
A UA O R A U M
B ot h a s s et s u n d er a d mi ni str ati o n ( A U A)
a n d a s s et s u n d er m a n a g e m e nt ( A U M) ar e
w a y s t o q u a ntif y t h e t ot al m ar k et v al u e of
t h e i n v e st m e nt s o n w hi c h a p er s o n or e ntit y
a d vi s e s or m a n a g e s o n b e h alf of cli e nt s.
N u m b er s pr o vi d e d i n o ur 2 0 2 3 M o d el
P ortf oli o s & S M A Str at e gi st s g ui d e ar e t h e
m o st r e c e nt a v ail a bl e.
BE N C H MA R K
T h e st a n d ar d a g ai n st w hi c h t h e
p erf or m a n c e of a s e c urit y, m ut u al f u n d or
i n v e st m e nt m a n a g er c a n b e m e a s ur e d.
G e n er all y, br o a d m ar k et a n d m ar k ets e g m e nt st o c k a n d b o n d i n d e x e s ar e u s e d
f or t hi s p ur p o s e, alt h o u g h s o m e m a n a g er s
will c o n str u ct c o m pl e x h y bri d b e n c h m ar k s.
BETA
B et a i s a m e a s ur e of t h e v ol atilit y of a
s e c urit y or p ortf oli o c o m p ar e d t o t h e m ar k et
a s a w h ol e. A s b et a a p pr o a c h e s 1. 0, t h e
ri s k/r et ur n c h ar a ct eri sti c s of t h e u n d erl yi n g
i n v e st m e nt s a p pr o a c h t h e b e h a vi or of t h e
m ar k et a s a w h ol e. L o w er b et a g e n er all y
c o ntri b ut e s t o a l e s s v ol atil e e x p eri e n c e.
C U S T O D Y/ C U S T O DI A N
T h e c u st o di a n pr o vi d e s a p h y si c al or
el e ctr o ni c f a cilit y t o h o u s e i n v e st m e nt s.
W hil e t h e w e alt h a d vi s or dir e ct s t h e
i n v e st m e nt s, i n all b ut t h e c a s e s of t h e
l ar g e st ûr m s, t h e a d vi s or d o e s n ot h a v e
< c u st o d y,= or p o s s e s si o n, of a cli e nt’s
a s s et s. C u st o di a n s m a y r e q uir e t h at
c h e c k s a n d ot h er n e g oti a bl e i n str u m e nt s
b e p a y a bl e t o t h e m, n ot t h e w e alt h
a d vi s or. C u st o di a n s h a v e g ai n e d i n cr e a s e d
i m p ort a n c e i n t h e mi n d s of cli e nt s si n c e t h e
B er ni e M a d off t h eft o c c urr e d, a n d cli e nt s
ar e n o w p a yi n g att e nti o n t o c u st o di a n
s el e cti o n. W e alt h a d vi s or s u si n g a l ar g e,
w ell- k n o w n c u st o di a n h el p pr ot e ct t h eir
cli e nt s fr o m i n v e st m e nt fr a u d. M o st
i n v e st m e nt a d vi s or s u s e l ar g e c u st o di a n s
s u c h a s Fi d elit y, P er s hi n g, T D A m eritr a d e,
Citi, C h arl e s S c h w a b, B N Y M ell o n, St at e
Str e et or N ort h er n Tr u st.
• R e c o n cili ati o n r e q uir e s e n s uri n g t h at
cli e nt st at e m e nt s m at c h t h e r e c or d s of
t h e c u st o di a n. F or m a n y w e alt h a d vi s or s,
t hi s i s still a m a n u al t a s k. T h e t a s k i s f ull y
a ut o m at e d w h er e t h er e i s a si n g ul arit y
42
b et w e e n t h e c u st o di a n a n d t h e pl atf or m
pr o vi d er ( e. g., G e n p a ct O p e n W e alt h ™ or
S EI’s W e alt h Pl atf or m S M ).
T h e t a s k c a n b e o n e of t h e m o st ti m ec o n s u mi n g a n d dif û c ult t a s k s of a w e alt h
m a n a g er, a n d c a n b e e a s e d b y t h e u s e of
v ari o u s a c c o u nt a g gr e g ati o n t o ol s.
D RA W D O W N
A dr a w d o w n i s a p e a k-t o-tr o u g h d e cli n e
d uri n g a s p e ci û c p eri o d f or a n i n v e st m e nt,
tr a di n g a c c o u nt, or f u n d. A dr a w d o w n i s
u s u all y q u ot e d a s t h e p er c e nt a g e b et w e e n
t h e p e a k a n d t h e s u b s e q u e nt tr o u g h.
T h o s e i n o ur 2 0 2 3 M o d el P ortf oli o s & S M A
Str at e gi st s g ui d e r e ü e ct t h e p a st y e ar,
pr o vi di n g a r olli n g g a u g e of r e c e nt w or stc a s e s c e n ari o s.
E T F W R A P ( A C C O U N T)
Ty p e of m a n a g e d a c c o u nt w h er e t h e
cli e nt’s i n v e st m e nt p ortf oli o i s i n v e st e d
s ol el y i n e x c h a n g e-tr a d e d f u n d s ( E T F s).
T h e s el e cti o n a n d c o m p o siti o n of e a c h
E T F cl a s s i s b a s e d o n t h e a p pr o pri at e
a s s et all o c ati o n m o d el, a n d i s p eri o di c all y
a s s e s s e d t o r e s p o n d t o m ar k et c h a n g e s.
A s wit h m o st m a n a g e d a c c o u nt s, t h er e i s
a n a s s et- b a s e d f e e c h ar g e d f or t h e a c c o u nt
a n d t h e a d vi s or p a y s tr a n s a cti o n c o st s. E T F
wr a p s ar e b uilt o ut of i n d e x e d v e hi cl e s t h at
r e q uir e diff er e nt t a x tr e at m e nt a n d, i n s o m e
c a s e s, t ol er a n c e f or i ntr a d a y v ol atilit y.
E X P E N S E R A TI O
A n e x p e n s e r ati o, s o m eti m e s k n o w n a s
t h e m a n a g e m e nt e x p e n s e r ati o, m e a s ur e s
h o w m u c h i n v e st or a s s et s ar e u s e d f or
a d mi ni str ati v e a n d ot h er o p er ati n g e x p e n s e s.
A n e x p e n s e r ati o i s d et er mi n e d b y di vi di n g
a f u n d’s o p er ati n g e x p e n s e s b y t h e a v er a g e
d oll ar v al u e of it s A U M. O p er ati n g e x p e n s e s
r e d u c e t h e f u n d’s a s s et s, t h er e b y r e d u ci n g
t h e r et ur n t o i n v e st or s.
F E EI N G
T h e f e e s p ai d b y t h e cli e nt ( w hi c h m a y
r a n g e fr o m 8 5 b a si s p oi nt s [ b p s] t o 2 8 0
b p s d e p e n d e nt o n t h e t y p e of pr o gr a m
a n d a s s et cl a s s e s i n cl u d e d), h a v e t o b e
a p pr o pri at el y di vi d e d a m o n g t h e a s s et
m a n a g er, t h e a d vi s or, t h e s p o n s or, t h e
pl atf or m pr o vi d er a n d t h e o v erl a y m a n a g er
– u s u all y o n a m o nt hl y b a si s. F e ei n g c a n
b e q uit e c o m pl e x i n t h e m a n a g e d a c c o u nt
s p a c e, t h o u g h n e w t e c h n ol o gi e s ar e n o w
a v ail a bl e t o a s si st i n t h e pr o c e s s.
