America’s Best TAMPs Showcase - Flipbook - Page 44
2 0 2 5 A M E RI C A’ S B E S T T A M P S
o pti mi z ati o n, p ortf oli o c u st o mi z ati o n a n d
o p er ati o n al ef û ci e n c y.
• Di stri b ut e d O v erl a y v s. C e ntr ali z e d
O v erl a y: Di stri b ut e d o v erl a y ( e. g.,
S m artl e af) all o w s a r el ati o n s hi p m a n a g er
or tr u st of û c er t o s et u p i n di vi d u al r ul e s
t o m a n a g e i n di vi d u al cli e nt a c c o u nt s.
C e ntr ali z e d o v erl a y d e ci si o n s ar e m a d e at
t h e ûr m l e v el, a n d a s s et m a n a g er s t e n d t o
b e m or e c o mf ort a bl e wit h r el e a si n g t h eir
m o d el s u n d er t hi s t y p e of pr o c e s s.
PL ATF O R M
R ef er s t o b ot h t h e u n d erl yi n g i n v e st m e nt
m a n a g e m e nt t e c h n ol o g y t h e a d vi s or u s e s,
a n d t h e i n v e st m e nt s a v ail a bl e t o off er cli e nt s.
B ot h a s p e ct s of t h e pl atf or m ar e pr o vi d e d t o
t h e w e alt h a d vi s or b y t h e T A M P, pr o vi di n g
t h e o ut s o ur c e d i n v e st m e nt s ol uti o n s.
P RI V A T E B R A N DI N G/ W HI T E L A B E LI N G
A T A M P’s pl atf or m m a y b e br a n d e d t o
i d e ntif y wit h t h e w e alt h a d vi s or’s ûr m a s
o p p o s e d t o t h e a ct u al d e v el o p er or pr o vi d er
of t h e t e c h n ol o g y or s y st e m.
P R O P O S A L G E N E R A TI O N
Eit h er a pr o c e s s or o n b o ar di n g st e p
w h er ei n t h e a d vi s or pr e s e nt s t h e cli e nt wit h
a n a p pr o pri at e a s s et all o c ati o n m o d el or
i n v e st m e nt p oli c y st at e m e nt, c u st o mi z e d
t o t h eir s p e ci û c sit u ati o n, i n or d er t o g et t h e
pr o s p e ct t o m a k e a d e ci si o n t o b e c o m e a
cli e nt of t h e ûr m.
R E B A L A N CI N G
T h e r e b al a n ci n g of a n i n v e st m e nt p ortf oli o
i s t h e a cti o n of bri n gi n g a p ortf oli o t h at h a s
d e vi at e d a w a y fr o m it s t ar g et a s s et all o c ati o n
b a c k i nt o li n e. N o w u n d er w ei g ht e d s e c uriti e s
c a n b e p ur c h a s e d wit h s al e s of t h e n o w
o v er w ei g ht e d s e c uriti e s. R e b al a n ci n g c a n
b e a ut o m at e d o n t h e i n v e st m e nt pl atf or m
at eit h er t h e a c c o u nt or h o u s e h ol d l e v el, or
a cr o s s all t h e a d vi s or’s a c c o u nt s. A d vi s or s
a n d ûr m s m u st s el e ct t h e ti m e p eri o d at
w hi c h r e b al a n ci n g will b e d o n e, a n d m a y
r e b al a n c e a p ortf oli o t o m e et cli e nt s’ s p e ci û c
n e e d s t o h ar v e st t a x l o s s e s, mi ni mi z e c a pit al
g ai n s t a x e s, or a d h er e t o u p d at e d a s s et
all o c ati o n r e stri cti o n s or pr ef er e n c e s.
R E P O R TI N G
St ati n g t h e r e s ult s of cli e nt s’ i n v e st m e nt
p ortf oli o s i s o n e of t h e m o st i m p ort a nt
a s p e ct s i n attr a cti o n a n d r et e nti o n of cli e nt s.
G o o d r e p orti n g s y st e m s a n d c a p a biliti e s h el p
t h e cli e nt u n d er st a n d t h e v al u e a d d e d b y
t h eir a d vi s or, n o m att er t h e a ct u al u n d erl yi n g
p erf or m a n c e of s p e ci û c i n v e st m e nt s.
R e p orti n g m a y b e c o n d u ct e d at t h e a c c o u nt,
sl e e v e or h o u s e h ol d l e v el.
• B e st r e p orti n g pr a cti c e s r e q uir e
< attri b uti o n r e p orti n g= w h er e r e s ult s ar e
c o m p ar e d t o a b e n c h m ar k, a n d t h e a s s et
m a n a g er’s p erf or m a n c e c a n b e a dj u st e d
f or g e n er al m ar k et g ai n s, ri s k a n d st yl e
drift s o t h e cli e nt c a n a s c ert ai n t h e e x a ct
v al u e- a d d of e a c h m a n a g er.
RET U R N 1 Y R
A r et ur n, al s o k n o w n a s a û n a n ci al r et ur n,
i n it s si m pl e st t er m s, i s t h e m o n e y m a d e or
l o st o n a n i n v e st m e nt o v er t h e m o st r e c e nt
1- y e ar ti m e p eri o d.
RET U R N 3 Y R
A r et ur n, or a û n a n ci al r et ur n, i s t h e m o n e y
m a d e or l o st o n a n i n v e st m e nt o v er t h e m o st
r e c e nt 3- y e ar ti m e p eri o d.
S E P A R A T E L Y M A N A G E D A C C O U N T ( S M A)
A p ortf oli o of i n di vi d u al s e c uriti e s, m a n a g e d
b y a si n gl e a s s et m a n a g er, m at c hi n g s o m e
a s p e ct of t h e cli e nt a s s et all o c ati o n str at e g y
a n d off er e d t o t h e i n v e st or b y a s p o n s ori n g
ûr m. A f e e- b a s e d S M A pr o gr a m utili z e s
m ulti pl e S M A s. A si n gl e S M A c a n al s o f or m a
si n gl e sl e e v e wit hi n a U M A str u ct ur e. S M A s
al s o diff er fr o m m ut u al f u n d s b e c a u s e t h e
i n v e st or dir e ctl y o w n s t h e s e c uriti e s i n st e a d
of o w ni n g a s h ar e i n a p o ol of s e c uriti e s.
S H A R P E R A TI O
D e v el o p e d b y N o b el l a ur e at e Willi a m F.
S h ar p e, t hi s i s o n e of t h e pri m ar y ri s k m etri c s
u s e d t o e v al u at e t h e v al u e a gi v e n m a n a g er
c o ntri b ut e s t o t h e i n v e st m e nt e x p eri e n c e. It
c o m p ar e s t h e m o d el’s r et ur n t o t h e a m o u nt
of v ol atilit y m a n a g er s will a c c e pt i n or d er t o
d eli v er a b o v e- m ar k et p erf or m a n c e.
S T A N D A R D D E VI A TI O N
A st ati sti c al e x pr e s si o n i n p ortf oli o e v al u ati o n
t h at m e a s ur e s t h e c o n si st e n c y of r et ur n s
o v er ti m e. Hi g h er st a n d ar d d e vi ati o n s
s u g g e st a m or e s c att er e d or < b u m p y=
i n v e st m e nt e x p eri e n c e.
SLEEVES
E a c h p orti o n of a cli e nt’s t ot al p ortf oli o
m a n a g e d b y a si n gl e a s s et m a n a g er i s
c o n si d er e d a < sl e e v e= o n t h e U M A pl atf or m.
E a c h sl e e v e f ul ûll s s o m e p art of t h e a s s et
all o c ati o n s el e cti o n. Sl e e v e s m a y b e cr e at e d
f or e a c h a s s et cl a s s ( w h et h er tr a d e d, a s wit h
E T F s, or n o n-tr a d e d, a s s e e n wit h r e al e st at e
or alt er n ati v e i n v e st m e nt s) or a n i n di vi d u al
i n v e st m e nt m a n a g er, a s s et t y p e ( e. g., m ut u al
f u n d s or S M A s), m o d el or i n v e st m e nt str at e g y.
44
TM
• R e p- a s- A d vi s or Sl e e v e s ar e s p e ci û c
sl e e v e s p ut t o g et h er b y t h e i n v e st m e nt
a d vi s or s t h e m s el v e s t o c o n d u ct a s p e ci û c
str at e g y of t h eir o w n d e si g n.
TA MP
A T ur n k e y A s s et M a n a g e m e nt Pr o gr a m
( T A M P) pr o vi d e s o ut s o ur c e d i n v e st m e nt
s el e cti o n a n d m a n a g e m e nt, all o wi n g
t h e w e alt h a d vi s or t o of ü o a d ti m ec o n s u mi n g b a c k- of û c e f u n cti o n s s u c h a s
r e s e ar c h, m a n a g er d u e dili g e n c e, p ortf oli o
c o n str u cti o n, r e b al a n ci n g, r e c o n cili ati o n,
p erf or m a n c e attri b uti o n, t a x o pti mi z ati o n a n d
r e p orti n g. T A M P s h el p a d vi s or s f o c u s m or e
of t h eir ti m e o n g at h eri n g a s s et s, a c q uiri n g
n e w cli e nt s, a n d s er vi ci n g e xi sti n g a c c o u nt s.
T R A C KI N G E R R O R
Tr a c ki n g err or i s t h e di v er g e n c e b et w e e n t h e
pri c e b e h a vi or of a p o siti o n or a p ortf oli o a n d
t h e pri c e b e h a vi or of a b e n c h m ar k, r e ü e cti n g
t h e diff er e n c e b et w e e n t h e r et ur n a n i n v e st or
r e c ei v e s a n d t h at of t h e b e n c h m ar k t h e y
w er e att e m pti n g t o i mit at e.
U NI FI E D M A N A G E D A C C O U N T ( U M A)
A si n gl e f e e- b a s e d a c c o u nt t h at h o u s e s
n u m er o u s i n v e st m e nt pr o d u ct s t o f ul ûll
t h e cli e nt’s a s s et all o c ati o n str at e g y
wit hi n m ulti pl e s e p ar at e a c c o u nt sl e e v e s.
M a n a g e m e nt b et w e e n sl e e v e s i s d et er mi n e d
b y t h e o v erl a y pr o c e s s t o g ai n t a x a n d
tr a di n g ef û ci e n ci e s. T hi s r e q uir e s t h e w e alt h
a d vi s or t o m a n a g e t h e cli e nt r el ati o n s hi p
o n a pl atf or m o pti mi z e d f or U M A s. A U M A
i s u s u all y c o n c ei v e d a s h a vi n g a si n gl e
c u st o di a n, t h o u g h s o m e pl atf or m s d o
a g gr e g at e a cr o s s m ulti pl e c u st o di a n s.
U NI FI E D M A N A G E D H O U S E H O L D ( U M H)
A U M A-li k e r el ati o n s hi p t a k e n t o t h e n e xt
l e v el b y bri n gi n g t o g et h er all a s p e ct s of a
cli e nt h o u s e h ol d’s w e alt h, n ot j u st t h e w e alt h
of t h e s e p ar at e i n di vi d u al s. U M H pl atf or m s
e n a bl e pr o gr a m s p o n s or s t o t a k e a h oli sti c
a p pr o a c h t o t h eir i n v e st or s’ t ot al p ortf oli o,
a n d a p pl y a r a n g e of s ol uti o n s t h at tr e at t h e
cli e nt’s w e alt h i n a m a n n er si mil ar t o h o w
cli e nt s t hi n k a b o ut t h eir p er s o n al w e alt h.
A s s et s t o b e m a n a g e d i n cl u d e q u ali û e d a n d
n o n q u ali û e d a c c o u nt s, a s w ell a s r e al e st at e,
c oll e cti bl e s, oil a n d g a s pr o p erti e s, li mit e d
p art n er s hi p s a n d m a n a g e d f ut ur e s a c c o u nt s.
A U M H h a s a si n gl e r e gi str ati o n, a n d c a n
a g gr e g at e a cr o s s m ulti pl e c u st o di a n s.
M a n y a d vi s or s c o n si d er t h e U M H t o b e t h e
ulti m at e a d v a n c e m e nt i n t h e m a n a g e da c c o u nt s p a c e.
